扩张有劲，国外化加快，希尔威(SVM.US)规划价被上调

在面前环球经济波动加重的配景下，贵金属商场握续受到平时关切，其中黄金与白银价钱呈现出强盛高涨趋势。10月30日，黄金价钱不绝攀升，一度达到2794.4好意思元/盎司，刷新了历史新高。环球著明投行高盛更是预测，到2025年12月，黄金价钱有望再高涨约10%，波及3000好意思元/盎司的关隘。

此外，有花旗银行分析师近期指出，面前白银高涨长进数十年来最强盛。环球降息周期下、好意思元贬值、贵金属设立增多及太阳能、电动汽车需求强盛，也将共同推动银价高涨。

凭借在贵金属矿业界限的深厚积淀和前瞻布局，希尔威（TSX：SVM，NYSE：SVM）再次成为商场关切的焦点。近日，笔者贵重到，国外另一著明投行BMO Capital Markets发布了一份对于希尔威评级申诉，不仅看护了对公司"跑赢大市"的评级，还将公司在加拿大成本商场以及好意思国成本商场的规划价分辨上调至7.50加元/股以及5.39好意思元/股，充分体现了国外征询机构对公司改日发展长进的乐不雅预期及投资价值的看好。

基本面握续向好，国内时势扩产后劲大增

家喻户晓，当国外投行上调一家公司规划价时，经常预示着公司操办，功绩等基本面改日大约率握续向好。

聚焦到希尔威，公司专注于金银等贵金属联系矿产的收购、勘测、开发以及投资业务，在中国领有河南省发恩德矿业下属河南洛宁矿区（Ying Mining District）和广东高枨矿区（GC Mine）等矿区。

河南发恩德矿区

广东发恩德矿区

公司操办层面看，河南洛宁矿区的扩张绸缪正在丝丝入扣地推动，河南洛宁矿区的二选厂2系列，日处分才能1,500吨的扩产时势已插足临了冲刺阶段，瞻望将于本年11月启动调试，并有望在年底前启动处分矿石。

河南洛宁矿区的二选厂的2系列扩产时势

如若该扩产时势告成完成，将使河南洛宁矿区选矿处分才能从面前的2500吨/天跃升至4000吨/天，从而大幅升迁公司的分娩成果和产量，为公司改日的发展奠定坚实基础。同期，公司正积极诞生一个容量达1910万吨的第三个尾矿坝，以兴隆扩产后的尾矿处分需求。当今，该尾矿坝的诞生已接近尾声。

除了选厂和尾矿智商的扩建，河南洛宁矿区的地下矿山也在奉行一系列优化举措。比如，公司正更新采矿许可证以增多矿石产量，校正采矿方法以升迁成果，增多机械化开垦以缩小东谈主工开采成本，并加大矿山开发力度，提高分娩力。这无疑将进一步升迁公司河南洛宁矿区的举座运营成果和盈利才能，为公司带来更为可不雅的经济效益。

在勘测界限，希尔威一样取得了令东谈主把稳的成就。公司在河南洛宁矿区的S32矿脉发现了高品位矿化带，其中包括一段长达0.7米的矿体，银品位为7,663克/吨， 14.48%铅，5.88%锌，4%铜。

河南洛宁矿区的S32矿脉发现了高品位矿化带

此外，希尔威还在河南洛宁矿区探明了多个富含金和铜的水平矿脉。这些水平矿脉与以往次垂直的银铅锌脉截然有异，具有更高的金和铜品位，为公司开辟了全新的勘测标的。跟着勘测职责的束缚深远，希尔威有望在河南洛宁矿区发掘出更多高品位矿脉，进一步充实公司的资源储备。

资源是矿企的中枢竞争力，这一要紧发现不仅丰富了河南洛宁矿区的矿化类型，还为公司改日的资源扩展提供了有劲复旧。

恰是由于河南洛宁矿区的扩张进展告成，握续的资源/储备扩展，BMO Capital Markets看好公司改日发展长进。

广东高枨矿区方面，该矿自2014年启动分娩，领有15年的长储备寿命。2024财年分娩了约47吨银当量。天然范围较小，但它在工夫革命和环境保护方面阐明出色，是公司内的一个进击构成部分。通过引入XRT智能光电矿物预分选工夫事前分离矿石和废石，减少插足磨矿和浮选的矿石量，终了降能增效。同期也通尾矿干排工艺和尾矿填充系统，为逐步终了无尾矿山奠定基础。

国外化加快，成本优化增厚盈利空间

在往时的二十年里，希尔威在中国终显明从矿山勘测到运餬口产的滚动，跟着造就和资金的束缚积存，公司现已领有了扩张增长的才能，并购是可行旅途之一。

在厄瓜多尔，希尔威此前通过收购Adventus Mining公司，告捷取得了El Domo和Condor两个时势。这两个时势不仅为公司注入了新的增长能源，还彰显了公司在国外矿业商场的拓展实力。

据悉，当今公司已对El Domo时势进行了邃密的工程评估，并发现通过多项优化转化行为，有望终了显耀量入为主投资。这些优化举措涵盖减少预分娩剥离量、优化时势布局、充分运用现存营地智商、优化供电决议等多个方面。公司瞻望，这些行为将有用对消自2021年以来的通货推广影响，为公司带来出奇的成本从简。

同期，公司还在积极探索El Domo时势的选矿工艺过程优化决议，包括继承优选浮选铜工夫，以进一步升迁回收率和居品性量。不错预念念，跟着这些优化行为的逐步落地，El Domo时势的经济性和竞争力将得到显耀升迁。公司瞻望El Domo时势2025年头启动诞生，2026年中期终了初次分娩。

BMO Capital Markets觉得，公司在El Domo时势上展现出量入为主投资和运营成本的后劲，将增强投资者对公司的信心。

Condor时势方面，尽管当今尚处于勘测阶段，但已通过钻探职责发现了多个高品位金矿化带。这些发现预示着Condor时势有可能从原绸缪的露天开采滚动为地下开采，从而大幅升迁时势的经济性和资源价值。

不难念念象，改日，跟着公司进一步推动Condor时势的勘测和开发职责，时势价值和预期收益有望逐步取得商场的平时认同。

结语

面前主流投资机构巨额看好金银改日的价钱走势。举例，好意思银对黄金价钱的进一步高涨握乐不雅气派。该机构的首席战术师觉得，好意思联储将削减实质利率水平，投资者需要对冲通胀和好意思元贬值风险，瞻望黄金价钱将冲突3000好意思元/盎司大关。

此外，建信期货最新发布的研报也将伦敦黄金的本轮规划价上调至2900-3100好意思元/盎司区间，伦敦白银价钱有望高涨至36-41.5好意思元/盎司区间。

不错阐明的看到，希尔威算作一家专注于贵金属开采的矿业公司，有望凭借其优质的矿产资源、肃穆的扩张绸缪和高效的成本完毕行为，径直纳益于贵金属商场的高涨趋势，束缚升迁盈利才能和成长后劲。

BMO Capital Markets预测，跟着Ying矿区扩产时势的逐步完成和厄瓜多尔时势的握续推动，希尔威的产量和收入有望终了快速增长，公司仍将是估值最具诱惑力的矿业公司之一。