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自本年3月份上任港交所行政总裁以来，陈翊庭依然履职半年多的本事，这位港交所历史上首位女性行政总裁，用“忙”来形色她的首个任期内的责任。

“仅仅不知说念正本忙，亦然不错有许多跳动空间。我以为依然最忙了，还有更忙的。”在接管界面新闻记者专访时，陈翊庭笑着说。“从9月中到当今两个月，我马不休蹄去了多个国度，新加坡，然后去了两次英国，一次纽约，近期还去了沙特，17日早上从秘鲁回到。”

在她看来，谢寰球范围内，还有许多投资者没特地志到港交所独到的要道作用，用她的话来说，要把港交所还有互联互通实际出去。

由于成本情势尚未兑现皆备可兑换、加之境表里市集轨制的庞杂各异，国际投资者插足A股市集和境内投资者开展外洋投资仍濒临着不同贬抑，跨境投资便利性与后果有待提高，2014年，互联互通也就是在这样的期间布景下应时而生。如今，互联互通依然来到了10个年头，有接近77%的外资通过该渠说念执有内地股票，产生的作用无庸赘述。

港交所行政总裁陈翊庭  图片开头：港交所

互联互通，一场执续进行的变革

2014年，是互联互通的开启之年。当年11月，沪港通绽放，标识着内地和香港股票市集从此插足互联互通期间。

随后，互联互通发展就插足了快车说念。2016年12月5日，内地与香港股票市集互联互通拓展至深圳市集。2017年7月3日，债券通“北向通”负责启动。2021年9月24日，债券通迎来了“南向通”。

跟着沪深港通机制的执续扩容和优化，互联互通机制依然由股票陆续推广至多种钞票类别，包括2017年推出的债券通、2022年将ETF纳入沪深港通，以及2023 年推出的互换通。

“最初始的联想仅仅一个股票通，10年龄后，会发觉其实复制性是很强的，居品类别依然兑现了从股票到债券到ETF到利率互换。”陈翊庭向界面新闻记者说到。

凭据港交所最新数据，贬抑2024年9月底，2014年至2024年沪深港股通总成交额为177万亿元东说念主民币；内地投资者通过港股通执仓总值为3.3万亿港元，较2014年底高出200多倍。2024年前十个月，沪深股通和港股通的日均成交额鉴识达到1363亿元东说念主民币及439亿港元，鉴识占中国内地股市和香港股市总成交额的7.3%及17.2% 。

在陈翊庭看来，互联互通是一个莫得领域，长期在进行中的变革程度。“我但愿无论是众人投资者，念念要投资中国，或者是中国投资者念念投资寰球其他成本市集的股票，都不错愚弄互联互通，这其实是一个持久愿景。”

9月末，跟着国内计策预期的改善、外资对中国钞票的兴趣增多以及投资者热诚的升温，这些身分共同鼓动了港股和A股市集的强势反弹。

港股在那段本事三次创下单日成交记载：9月27日为4460亿港元，9月30日为5059亿港元，10月8日为6200亿港元，10月黄金周本事（港股通关闭）成交达3000-4000亿港元。

陈翊庭和她的团队辛苦把这里的投资契机向全寰球实际，“到外洋实际的时候，他们因为看到9月底10月初港股和A股的一波行情，其实对投资中国事很有兴趣的，然而他们其实不知说念怎样操作，然后咱们跟他们科普互联互通，告诉他们在香港就能投资A股，他们就以为这亦然充满契机的，是以这内部推崇的空间就很大。”

在她看来，未来外资投资A股的空间依然很大。众人的投资者当今执有A股总的占比简略在5%摆布，这个数据不错陆续晋升，“是以还要接续地去作念实际，未来测度要花在飞机上许多本事。”她笑着说说念。

界面新闻记者提神到，港交所本年加速了国际化的措施，2024年7月，港交所将阿布扎比证券交游所和迪拜金融市集纳入认同证券交游所名单，使该名单扩大至17个国度共19家证券交游所。10月底，又书记计议于2025年在沙特阿拉伯都门利雅得开设作事处。

在陈翊庭的见识中，互联互通的轨制诞生不是完成时，而是进行时，她认为这个经由是需要本事来渐渐完善。

陈翊庭认为，互联互通未来应该从三个方面渐渐丰富和完善，包括居品、结构还有参与者， 总的处所就是，优化结构，丰富居品，增强对寰球范围内参与者的迷惑力。

“当今正在进行一些优化准备，一朝结构得到优化以后，南下的资金要进来就便捷多了，径直用东说念主民币来买港股就不错了。” 陈翊庭说。

据港交所先容，面前多项互联互通优化措施正在筹备中，包括在沪深港通中引入大量交游、将房地产信赖基金（REITs）纳入沪深港通，以及将东说念主民币股票交游柜台纳入港股通。

“这些优化措施落实后，将为国际和内地投资者的钞票成立提供更多机遇和选定。” 陈翊庭说。

从内容上，众人投资者提神到中国的投资契机，照旧看中这里的发展后劲。在陈翊庭看来，中国的发展出息会是境外投资者投资中国的焦炙原因。中国手脚众人第二大经济体 GDP，增长照旧保执5%的主见，这个体量辱骂常庞杂。中国的众人独角兽企业数目仅次于好意思国，寰球上排第二，譬如在绿色的领域，新动力汽车、新材料等领域，都受到国际投资者的相当嗜好。

接续改进上市轨制

陈翊庭与企业上市责任有着不明的人缘。

从90年代初参加责任，陈翊庭就从事相关于企业上市方面的业务，见证着内地公司来港股上市发展的历程。

1993年7月15日，青岛啤酒手脚第一只H股（即内地注册、香港上市的中资企业股票）香港上市，拉开了内地企业赴港上市的序幕。

“1993年亦然我出来责任的第一年，相当运道，如今IPO相关的责任依然作念了30年了。”

陈翊庭告诉界面新闻，自第一支H股青岛啤酒上市之后，香港在30年的经由当中，一步一脚印助力内地企业作念境外融资。跟着经济市集的发展，上市公司的行业也接续变化，在这个经由中，港交所不休调遣上市机制来稳当这种接续变化的需求。

“一初始的时候更多是国企，然后‘三桶油’，自后是中国电信、联通、出动上市潮，然后到2000岁首的时候是许多的金融行业的公司，举例四大行赴港上市，自后是更多的民营企业来上市。”

2007年至2010年，陈翊庭出任港交所上市科初次公开招股交游部驾驭。在此本事，在她的主导下，为了惩办矿业公司早期的发展窘境，饱读吹优质矿业企业到香港上市，港交所于2010年发布了上市规定第18章，为矿业企业上市“开绿灯”。

从2018年起，港交所开启了新一轮的上市轨制变革。2018年4月30日成效的《主板规定》 新增的三个新章节迷惑新兴及创新产业公司上市，这也被称为港交所“25年来之紧要变革”，主要包含生物科技、不同投票权录取二上市等几个部分，允许尚未产生营收的生物科技公司上市，这无疑是对传统IPO条目的一个勇猛立异。

三年前，彼时还手脚上市驾驭的陈翊庭接管界面新闻记者采访时示意，上市轨制变革也会濒临相应挑战，“举例同股不同权基本上都是在内地快速增长的独角兽，它们跟传统经济的模式不太雷同，能力会这些企业怎样作念得这样顺利，怎样愚弄手头的资源来发展公司，都需要有罕见深切的了解，需要配备饱胀多的相关专科东说念主员，能够跟得上总共这个词央求的节律。”

再度加入港交所之后，陈翊庭参与了不少港交所焦炙时刻，如增设特殊目的收购公司（SPAC）上市机制、新增特专科技公司《上市规定》（18C）、调高新股盈利测试要求、放宽第二上市轨制等。

2023年3月底，上市规定18C章成效。手脚上市驾驭的陈翊庭曾示意，《上市规定》中的新增章节18C章，是香港上市矫正的又一里程碑。贬抑面前，港交总共两家公司通过18C章节上市。

通过18B章节，如今港交所已挂牌的SPAC共有4只，且有一家SPAC公司依然完成了DE-SPAC阶段。

陈翊庭坦言，上市轨制18章总共这个词系列是不错一直写下去，“18章我从09岁首始写起，然后2018年推出了18A，2021年推出了18B（针对特殊目的收购公司），昨年又推了18C（针对特专科技公司），这是一个动态的经由，主淌若看国度有什么新的发展趋势，什么类型的企业正在高质地发展需要融资相沿，港交所放弃阻截辞，会去配套最适合的一套上市规定。”

18C推出一年多之后，本年9月份，港交所又对这个章节的一些条目进行了调适，主淌若镌汰了部分打算。如为已交易化公司由60亿港元减至40亿港元，为未交易化公司由100亿港元减至80亿港元。

“主淌若因为市集环境发生了变化，当年去作念公开商榷的时候，刚刚就是市集最热的2021年，是以相关于当今，比如在估值方面，昭彰是分歧适的，是以在规定上会作念出一些应时的调遣，从而不休地优化。” 陈翊庭向界面新闻记者如斯分析。

从18章到18A再到如今的18C，谈到这些年港交所在上市轨制方面作念出的前沿探索，她坦言，“香港起步相比早，在许多方面都不错作念实验田，面前内地市集毕竟是一个散户为主的市集，在创新方面会有一些畏惧，香港的成本市集建立较早，何况因为香港的投资群体是以机构投资者为主，关于新事物的接管度更高，在可能波及到风险相对相比高的一些居品上头，有更大的尝试空间。”

“2025年IPO会看到光显的回暖信号”

在表里多种身分的共同作用下，港交所这两年的IPO情况濒临着一定的窘境。

“在高利息环境下，股票估值可能无意让企业家欣喜，企业家可能不太敢有大的动作，即即是当今，在外围利息还没皆备回落时，企业家要核算上市成本，何况即即是刊行，量也不会太大。”陈翊庭分析。

不外，三季度以来，跟着港股IPO数目和募资额度的增多，港股的IPO情况也悄然向好的趋势发展。

凭据港交所最新数据，本年前10个月，新股市集面前有54单IPO，集资额为686亿港元，同比升116%。两只特专科技新股18C，合共集资特出20亿港元。贬抑面前，正在处理的上市央求为约90宗。

除了IPO情势，香港市集再融资保执活跃，贬抑9月底，香港成本市集完成的再融资领域已达到220亿好意思元。

尤其是插足第三季度，大型IPO情势相继而来。9月17日，好意思的集团（00300.HK）在港股上市，这是众人第二大的IPO，也成为近三年来港股最大的一单IPO，最终发售价为每股54.8港元，众人发售净筹306.68亿港元。

在陈翊庭看来，2025年IPO会看到光显的回暖信号。“投行的一又友都挺看好2025年，其实从昨年下半年到本年，好多不辉煌的身分也渐渐辉煌，譬如许多市集主体会柔顺好意思国大选，莫得落地之前会嗅觉心里不富厚，然而这些依然往时了，当今依然重回轨说念。”

事实上，赴港上市的公司会出于多种研究，其中很焦炙的少量就是取得和国际成本对接的契机，陈翊庭坦言，面前许多公司IPO亦然看中了港交所手脚出海平台的作用。

据陈翊庭先容，在她接近构兵的内地企业中，有一些也依然在A股上市，他们会有一个国际化的需求，要研究的当先是通过香港不错构兵到国际成本，这个对他们而言价值是很高的。

“譬如企业在出海的经由当中要作念并购，不时来说，并购不可每一次都通过现款来兑现，那么于香港上市之后，企业的纯真性就高许多，上市公司不错用股票手脚对价，再联想一个交游神气，来配套支付。”陈翊庭说，念念要出海的企业在和外洋的一些和谐方洽谈时，他们也有这个诉求。

界面新闻记者提神到，好意思的集团相关东说念主士此前就屡次示意，赴港上市不是为了召募资金，而是因为港股具备冲突性、便利性和快速性，香港是进一步通往众人化的焦炙窗口。

“香港是国际金融中心，除了融资除外🦄九游娱乐(中国)网址在线，香港的上市地位不错给公司带来的红利照旧许多的。” 陈翊庭如是示意。