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（原标题：猖獗！濒临股价已跌去50%的特斯拉（TSLA.US）🦄九游娱乐(中国)网址在线，这次投资者依旧拿脚投票？）

自客岁7月Tesla二季度事迹前创下299好意思元的高位，于今照旧跌去50%以上。然则这次事迹前依然看空感情浓厚。

最近几年来特斯拉的股价是确凿大起大落。有2021年底400好意思元以上的高光时刻，也有客岁初跌到100好意思元隔邻的落寞。当今Tesla股价照旧跌破150关隘，朝着100好意思元无尽迫临，似乎大有重演2023年头100刀的苦处。

东谈主们不禁要问，也曾杀进“Magnificent 7”、集千宠万爱与颓靡、得意无两的新能源汽车龙头股，今天究竟何如了?

一、困扰特斯拉的三大利空

现时困扰特斯拉股价的利空要素主要有三个：请托量、毛利率、以及行业远景。

1 请托量

特斯拉于2023年环球悉数请托181万辆新车，强迫妥当年头笃定的请托方针180万辆。而2024年一季度，说明公司公开的数据，环球请托量为38.68万辆，远低于分析师预期的44万辆，也低于客岁同时42万辆的数字。

练习新能源汽车市集的一又友知谈，客岁的竞争环境对特斯拉来讲如故比较有益的。中国的华为问界新款尚未推出，小米汽车也正在路上，特斯拉在国内中高端新能源汽车边界还处于霸主地位。

但本年情形全齐不同。且不说比亚迪和蔚小理新势力自身对特斯拉组成的竞争。华为问界推出新款车型，以及小米汽车的全面攻城略地，将给特斯拉形成更大的压力。在一季度开门不利的条款下，本年特斯拉的环球请托量有全面倒退的风险。

2 毛利率

特斯拉客岁4季度毛利率为17.6%，低于20%大关。而受三四季度毛利率连降的影响，2023年全年毛利率照旧低至18.2%。客岁下半年来，固然特斯拉悉数五次加价，但最终未能收效扶植毛利率。本年起，在宽阔新能车企打响价钱战的布景下，特斯拉不得不重启降价模式。这将进一步挫伤其毛利率。

此外，参加3月份，受国外地缘政事风险抬升的要素影响，巨额商品价钱运转暴走。与造车密切估计的钢铁、铜、橡胶等商品的价钱高企，有的致使翻新高。导致车企的原料成本无法下跌，这也将对毛利率和纯利率组成要挟。

上周一，特斯拉CEO马斯克在发给职工的邮件中告示行将环球裁人10%，即1.4万东谈主，引起本钱市集颠簸。马斯克的说法是，一季度请托量环球下跌了20%，那么对应职工数也要与之相妥当。这也意味着不排斥进一步裁人的可能性。裁人无非是为了揆情审势成本。尽管好意思国科技大厂裁人的举动一直在进行，但如斯大范围颠簸式裁人，标明特斯拉照旧无力支握其高大的东谈主力开支。

3 行业远景

在特斯拉自身的多样问题以外，也许更大的不笃定性来悔改能源汽车自身的行业远景。

资格了2020年的爆发式增长，以及随后两年的攻城略地，到2023年稍显疲态，参加2024年，东谈主们对新能源汽车的狂热趋于逍遥，而对通盘这个词行业的远景，也运转从头扫视。

本年1月份，在日本举办的NPS经营会40周年驰念大会上，丰田章男示意，“从纯电动车(BEV)的发展来看，其展望会占据环球汽车市集30%的份额。剩下的70%则为HEV、氢燃料电板(FCEV)、氢燃料发动机汽车，以及(在我看来)一定会占有置锥之地的燃油车。”

在丰田章男看来，决定这少量的，不是规矩值也不是政事力量，而是顾主和市集。举例非洲绝大部分场所在21世纪剩下的几十年里齐不大致使用电力，因此在那些场所，是弗成能有电动车的市集。然则这些场所的东谈主口占到了环球的1/5。

丰田章男对纯电动车市集份额的预判，引起了马斯克的眷注，而马斯克以一个“太息”的状貌包动作回答。

这似乎不太妥当马斯克怼天怼地的立场，但也许在马斯克内心深处，对丰田章男的判断是认同的。固然听着不宛转，却也没主见。

二、特斯拉的转化与出息

现时好意思国新能源汽车企业除了特斯拉，莫得一个能打的。举例新能源皮卡Rivian和也曾堪称“特斯拉拆伙者”的Lucid汽车，现时股价齐处在迟缓阴跌之中，就算偶尔有益好要素刺激一下，但很快又重归漫漫熊途。

(Rivian Automotive股价走势图)

(Lucid Group股价走势图)

与这些公司比拟，特斯拉的股价算坚挺了。但东谈主们依然要问，特斯拉的迟缓跌势何时拆伙?以及特斯拉的历久翌日究竟还值不值得起来?

笔者个东谈主的倡导是，造车这块将来会接续恶性竞争，倒掉的企业会马上有新企业填补进来，是以把持上风无法形成。这本体上在于电动汽车的同质性。

在这少量上，传统燃油车似乎提供了一个相反化竞争的很好的标准。事实上，就连最不懂车的东谈主也知谈现时东谈主类的汽车家具分为日系德系好意思系三大系统，而每个车系有我方的不同特征。举例日系以渺小散逸节能著称，德系则凭借其镇静坚固、能源坚决为众东谈主称谈，好意思系则恰当在郊野中决骤。在此基础之上，进一步的常识举例变速箱结构，是双聚散如故CVT，发动机结构，是自吸如故涡轮增压，这些齐增多了燃油车市集竞争的相反化。也产生了另一个饶有好奇的形态，即鄙夷链。

在笔者看来，鄙夷链即生态链。这些齐是一个行业高度发展的势必成果。

而电动汽车，现时正在野着相反化竞争去发展，但中枢技巧太过同质化——电机驱动车轮，是一件了无好奇的事情。莫得考究复杂的机械结构，也就无法与客户之间形成相互采选的秘要关连，进而也就无法形制品牌溢价或者技巧溢价。这等于电动汽车价钱战永恒无法完毕的原因。

这少量，也许马斯克是明晰的。是以他一直齐在效能打造特斯拉的品牌效应。而恰是这品牌效应，使得特斯拉大致在曩昔的几年中最大礼貌地幸免价钱战。但一朝其它品牌也运转走这条蹊径，那么特斯拉的品牌听说就难以为继——这等于客岁运转特斯拉被动参与价钱战的原因。

笔者觉得，特斯拉最终的历久远景在软件和自动驾驶这两块。现时这块如故大巨额车企未始触及的边界。从最新数据来看，软件和自动驾驶在特斯拉的营收中占比依然是比较低的，翌日这两块能否成为新的增长点，是值得进一步不雅察和期待的。

三、结语

短期来看，特斯拉的三大利空是无法解脱的。由于一季度请托量数据照旧公布，因此现时股价对请托量下滑照旧有所响应。但一季度毛利率究竟怎样，还要等事迹公布才知谈。

若是毛利率进一步下滑，则意味着2024年会比2023年全面倒退，则股价惟恐要跌破2023年的低点——100好意思元。

而历久转型的标的，举例软件和自动驾驶等业务，现时还莫得成为新的增长点。因此特斯拉处于青黄不接的痛苦时辰。而翌日的回转有两个触发要素，第一是新能源汽车行业的举座顶风情景扭转，销量和毛利运转全面回升;第二是软件与自动驾驶等业务出现高增长的趋势。

在这两个要素出现之前，特斯拉的股价难有起色。